权证可分为溢价、负溢价两种状态。对这两类权证该如何投资呢？

　　方式1：溢价权证关注正股走势

　　溢价权证如何投资呢？首先要对价外权证有个区分。价外权证按其到期天数的长短可分为长期权证和中短期权证。通常把剩余期限少于2个月的权证界定为短期；剩余2至6个月期限的界定为中期；而剩余期限达6个月或以上的，则称之为长期。

　　一般而言，中短期、价外的权证风险较高，而长期价外权证因其剩余存续期较长有较大的机会。短期价外权证的特性是对正股的敏感度偏低，但对时间的变化相当敏感(即时间损耗较快)，加上实际杠杆较高，如果正股不能在短期大幅反弹，认购权证价格只会脱离正股升势而一沉不起。因此，如果投资者以中短期价外的权证作为投资工具，每次只可做短期投资，在选定价位买入，按既定的价位卖出(止赚和止损)。

　　当权证的剩余投资期限达6个月或以上，一定程度价外的权证也可以考虑长期投资，这有其道理。权证是一种衍生工具，其价格走势主要受正股影响。权证价格在短期内的走势，可能会因不同的技术因素而有改变，但长远而言，其走势始终会跟随正股的变化而变动。投资者认为价外权证可以长期投资是因为他选择权证是从正股价格的走势分析入手的，即是首先对正股走势有具体的看法，预期正股在到期日前会上升的同时，还进一步考虑了会升多少及多快，而且以权证有效杠杆比率和正股潜在走势计算出的回报足以抵消权证到期日前时间值的损耗。但需要留心的是，价外权证往往投资成本较低，实际杠杆较高，潜在的回报率和损失程度都较高，所以除非投资者对正股有相当明确的看法，才应选择价外的权证。

　　即使如此，在持有权证期间，也要不时检查权证的条款，看看是否仍适合当前的市况，谨记果断止损对权证投资的重要性。

　　方式2：看好正股不如买负溢价认购

　　通常，随着正股价格上升，权证的状态会经历由价外到价平再到价内的过程。在这一过程中，溢价率、有效杠杆等指标也会相应出现变化。由于权证的价格上升，通常有效杠杆会逐渐下降，而溢价率也呈现逐渐下降的趋势。对于深度价内的权证，以买入认购证替代正股的方式有其可取之处。目前市场上这类权证有五粮认购、侨城认购等。

　　提醒：务必回避认沽

　　二季度，万华HXP1、钢钒PGP1、海尔JTP1、雅戈QCP1、茅台JCP1和钾肥JTP1陆续到期，进入行权期前，必有大幅度的下跌，这将进一步释放认沽权证的泡沫。请投资者务必回避这些即将到期的认沽权证。